板材之家讯：从 1-5 月有色金属规模以上工业企业的盈利数据看出,行业整体表现已经逐步脱离底部。从2-5 月的ROE 指标变化看,上游盈利在回升,下游链条盈利已经接近历史平均水平,冶炼行业的盈利能力还有较大的回升空间。
相比较而言,矿业采选、冶炼、压延加工、合金制造环节中,上游链条波动较大,目前矿业采选、冶炼仍处于周期的相对底部,压延加工、合金制造已经逐步接近历史平均水平矿业采选环节中,在铜、铝、铅锌、锡 4 个细分品种中,铝(土)矿环节的盈利能力已经几乎完全反弹,其次是金属锡过去 3 年中,冶炼环节ROE 相对较高的是铜、铝。当前铜、铅锌行业ROE 已经出现了反弹,但是距前期高点还有很大差距;如果假设经济持续的复苏,以及潜在的通胀角度考虑,导致金属价格在未来6-12 月中继续上涨,那么产业链条中盈利提升空间比较如果金属价格在下半年不出现大幅波动,我们预计合金制造、压延加工行业的盈利将逐步接近历史平均水平,相关的公司有新疆众和、南山铝业、常铝股份的铝加工和海亮股份、精诚铜业的铜加工业务,但目前需要担心的是下游订单是否饱满;由于铝(土)矿的盈利已经明显恢复,预计云铝股份、中国铝业的上游业务单元盈利也有所提升。
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